VinaCapital đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn rất hấp dẫn trong 2022

VinaCapital đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn rất hấp dẫn trong 2022

AiVIF - VinaCapital đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn rất hấp dẫn trong 2022

Theo báo cáo vừa công bố, VinaCapital cho rằng nếu theo kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tăng trưởng hơn 20%, có thể ước tính P/E toàn thị trường sẽ vào khoảng 14 lần trong năm 2022, trên cơ sở tỷ lệ tăng trưởng thu nhập trên giá (PEG). Đây vẫn là một mức định giá rất hấp dẫn.

Ông Michael Kokalari, Chuyên gia Kinh tế trưởng của VinaCapital cho biết chỉ số VN-Index đã tăng 34% so với đầu năm, nhờ vào EPS dự phóng tăng trưởng ở mức 34% vào năm 2021. Những thị trường tăng điểm nhờ vào tăng trưởng lợi nhuận sẽ lành mạnh và bền vững hơn các thị trường tăng mà dựa vào việc tăng hệ số định giá P/E. Số liệu cho thấy chỉ số P/E của VN-Index năm 2021 gần như không đổi tính từ đầu năm, quanh mức khoảng 17 lần, một lần nữa củng cố nhận định trên.

Các ngân hàng và doanh nghiệp phát triển bất động sản góp phần lớn vào kết quả tích cực của chỉ số VN-Index năm 2021. Giá cổ phiếu ngân hàng tăng 40% so với đầu năm, với tỷ trọng khoảng 30% trong chỉ số VN-Index, đã đóng góp mức tăng trưởng 12 điểm phần trăm trên mức tăng trưởng 34% của VN-Index, nhờ vào hoạt động mạnh mẽ của ngành Ngân hàng. Giá cổ phiếu các doanh nghiệp bất động sản, có tỷ trọng 25% trong chỉ số, tăng 55% so với đầu năm, đóng góp thêm 13 điểm phần trăm vào mức tăng chung 34% của toàn thị trường.

Thị trường chứng khoán Việt Nam cũng có sự phân hóa đáng kể trong kết quả kinh doanh của các cổ phiếu lĩnh vực ngân hàng và bất động sản, cũng như những lĩnh vực khác. Và chính sự phân hóa này đã giải thích cho kết quả sinh lời vượt trội của các công ty quản lý quỹ, so với chỉ số VN-Index trong năm 2021.

Cuối cùng, sau khi trải qua 2 đợt bùng phát Covid chính trong năm, chỉ số VN-Index đã ghi nhận mốc cao kỷ lục mới 1,500.8 điểm vào cuối tháng 11/2021, tất nhiên là trước khi những lo lắng về biến chủng Omicron chặn đứng đà tăng của thị trường. Sự quan tâm và lượng tham gia ngày càng nhiều của nhóm nhà đầu tư nhỏ lẻ mới, được cho là động lực mạnh mẽ cho sức bật của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Việt Nam tăng trưởng vượt trội so với các nước trong khu vực

Nhìn rộng ra, chỉ số VN-Index đã tăng vượt trội hơn đáng kể so với các nước tương đương trong khu vực vào năm 2021, mặc dù các biện pháp phong tỏa Covid của Việt Nam vào đầu năm nay được coi là nghiêm ngặt nhất trong khu vực và thị trường chứng khoán Việt Nam phải hứng chịu thất thoát dòng tiền tương đương từ các nhà đầu tư nước ngoài từ đầu năm đến nay. VinaCapital tin rằng khả năng phục hồi của Việt Nam phản ánh tăng trưởng lợi nhuận vững chắc, các nhà đầu tư trong nước vẫn tiếp tục lạc quan, và mức chiết khấu định giá khoảng 10% của Việt Nam so với các nước cùng khu vực.

VinaCapital cho rằng nếu theo kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tăng trưởng hơn 20%, có thể ước tính P/E toàn thị trường sẽ vào khoảng 14 lần trong năm 2022, trên cơ sở tỷ lệ tăng trưởng thu nhập trên giá (PEG). Đây vẫn là một mức định giá rất hấp dẫn.

Cụ thể hơn, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn thực sự hấp dẫn đối với nhiều nhà đầu tư, bao gồm cả những người ủng hộ chiến lược đầu tư “Tăng trưởng ở mức giá hợp lý (GARP)”, trong khi sự phân hóa lợi suất giữa các cổ phiếu và lĩnh vực khác nhau ở Việt Nam trong năm nay đã cho thấy rõ chiến lược quản lý chủ động là thực sự rất hiệu quả tại thị trường chứng khoán Việt Nam.

Duy Na