Fed sẽ tăng lãi suất bao nhiêu trong năm 2022?

Người tiêu dùng có thể sớm được chứng kiến hành động mạnh tay nhất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong nhiều thập kỷ qua.

Ngày càng có nhiều đồn đoán cho rằng, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ tăng lãi suất mạnh nhất kể từ năm 2005. Theo FedWatch của CME Group, Goldman Sachs đang đặt cược rằng FED sẽ tăng lãi suất tại ngưỡng 7, trong khi trader cho biết con số này ít nhất sẽ ở mức 6.

Những người khác đang bắt đầu suy đoán rằng, chỉ số lạm phát quá tệ trong tháng 1 có thể khiến Fed bắt đầu chu kỳ thắt chặt của mình một cách mạnh mẽ: mức tăng khổng lồ lên đến nửa điểm lãi suất, động thái tăng mạnh nhất kể từ tháng 5 năm 2000.

2022 có lẽ sẽ trở thành một năm bận rộn đối với chính sách của Fed khi một số quan chức dự kiến ​​sẽ bắt đầu thu hẹp danh mục trái phiếu gần 9 nghìn tỷ USD của họ vào khoảng cuối năm nay, theo biên bản cuộc họp vào tháng 1.

Tuy nhiên, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ dường như đang có những động thái gây hại nhiều hơn là có lợi cho nền kinh tế đang trải qua mức lạm phát tồi tệ nhất kể từ năm 1982.

Kiểm soát lạm phát là điều quan tâm hàng đầu đối với các quan chức Fed, vì giá cả tăng gần gấp bốn lần so với mục tiêu của Fed và không có dấu hiệu giảm bớt. Nhưng điều nguy hiểm là Fed có thể đang thắt chặt đà giảm, kìm hãm nền kinh tế quá nhanh và rót quá nhiều thanh khoản cùng một lúc vào thị trường. Kích thích tài khóa cũng đang giảm dần, trong khi đó, với tốc độ tăng trưởng theo xu hướng hiện tại, nền kinh tế dự kiến ​​sẽ ổn định trở lại trong hai năm tới, tốc độ được dự báo là khá chậm nếu xét đến xu hướng dài hạn của việc già hóa dân số toàn cầu.

Ryan Sweet, giám đốc cấp cao của bộ phận nghiên cứu kinh tế tại Moody’s Analytics, cho biết:

“Nền kinh tế không cần thêm việc kích thích phụ trợ… Fed cần giảm bớt vấn đề này. Sẽ là một năm đầy thử thách”.

Thị trường lo sợ rằng “kiếm chế lạm phát” đồng nghĩa với việc bắt đầu suy thoái

Giờ đây, nỗi sợ hãi về một cuộc suy thoái đang ngày càng lan rộng. Chẳng hạn như: Lợi tức trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm không tăng với tốc độ nhanh như lãi suất kỳ hạn 2 năm, điều này làm tăng thêm các dấu hiệu cho thấy, lợi tức trái phiếu kỳ hạn 2 năm có thể sớm vượt xa lợi tức kỳ hạn 10 năm. Sự khác biệt giữa lợi tức trái phiếu, hay Đường cong lợi tức, từ lâu đã được sử dụng như một chỉ báo suy thoái của Phố Wall. Khi chỉ báo “lật”, nó cho thấy rằng các nhà đầu tư đang dự đoán về một sự suy thoái.

Cho đến thời điểm hiện tại trong năm 2022, thị trường vẫn chưa thật sự ổn định, khi các nhà đầu tư đang tỏ ra quan ngại về rủi ro suy thoái. Chỉ số S&P 500 vào cuối tháng 1 đã giảm gần 10%, mặc dù kể từ đó đã phục hồi khoảng 1/5 số điểm đã mất. Chỉ báo theo dõi sự biến động của thị trường từ Chicago Board Options Exchange đã tăng hơn 69% trong năm nay.

Một phần của sự lo lắng về lạm phát từ trước đến nay khi suy thoái là giải pháp duy nhất.Trước đây thị trường cũng từng trải qua thời kỳ tương tự trong thời kỳ lạm phát đình trệ những năm 1970 và 1980.

Giá tiêu dùng tăng cao nhất kể từ năm 1982

Lạm phát tăng vọt do hậu quả của đại dịch, dẫn đến hàng loạt những động thái hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang.

Lạm phát tăng vọt sau đại dịch | Nguồn: Sở lao động FRED, tháng 2 năm 2022

Trước đây, Fed đã từng tăng lãi suất đi vay chuẩn lên đến phạm vi mục tiêu 15-20% trong thời kỳ Đại suy thoái. Điều này từ lâu đã trở thành “dĩ vãng” ở Phố Wall.

Greg McBride, CFA, Giám đốc phân tích tài chính của Bankrate, chia sẻ:

“Khả năng Fed gia tăng mạnh lãi suất là rất cao. Hãy nhìn vào ba chu kỳ thắt chặt vừa qua: Hai trong số đó kết thúc trong suy thoái và chỉ có 1 chu kỳ không gây ra suy thoái kinh tế, nơi Fed phải đảo ngược hướng đi và bắt đầu cắt giảm lãi suất. Thế nhưng lần này, lịch sử không đứng về phía họ”.

Fed sẽ mạnh tay như thế nào trong việc tăng lãi suất trong năm 2022?

McBride nói rằng, việc tăng lãi suất thêm nửa điểm có thể cho Fed thêm thời gian để xem xét diễn biến của nền kinh tế.

“Phòng bệnh hơn chữa bệnh. Nếu Fed ấn định việc tăng lãi suất, họ không cần phải tiếp tục tăng lãi suất trong thời gian dài, hoặc tăng quá cao trong 1 đợt, vì điều này sẽ gây ra tình trạng suy thoái kinh tế mạnh hơn”.

Liệu Fed có thành công trong tháng 3 hay không sẽ phụ thuộc một phần vào sự đồng thuận. Chủ tịch Fed St. Louis, James Bullard, đã thể hiện sự ủng hộ đối với động thái tích cực của Fed. Trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg vào ngày 10 tháng 2, ông cho biết bản thân muốn thấy lãi suất tăng thêm 100 điểm cơ bản vào tháng Bảy.

Tuy nhiên, chủ tịch Fed San Francisco, Mary Daly, lại cho rằng “hành động đột ngột và gây hấn thực sự có thể gây bất ổn đối với sự tăng trưởng cũng như ổn định giá cả mà chúng tôi đang cố gắng đạt được”. Điều này cho thấy bà ủng hộ việc tăng nhẹ lãi suất vào tháng 3, sau đó dựa theo phản ứng của thị trường để đưa ra quyết định tiếp theo.

Trong cuộc họp vào tháng 1 của Fed, một số quan chức cũng bày tỏ mối quan tâm tương tự. Bản thân Chủ tịch Fed, Jerome Powell, chưa đưa ra bất kỳ cam kết nào.

Trong lần xuất hiện công khai gần đây nhất sau cuộc họp vào tháng 1, Giám đốc ngân hàng trung ương cho biết rằng, các quan chức chưa đưa ra quyết định cuối cùng về việc liệu họ có muốn tăng lãi suất hơn nửa điểm hay không. Thay vào đó, ông tiết lộ đại dịch đã làm ảnh hưởng đến công việc của các nhà hoạch định chính sách và nhận ra rằng nền kinh tế có thể phát triển theo những cách mà các quan chức không mong đợi.

Động thái tăng lãi suất của Fed phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và việc làm

Tuy nhiên, các quan chức đã thảo luận về việc loại bỏ chính sách tiền tệ thích ứng “với tốc độ nhanh hơn dự đoán hiện tại”, nếu lạm phát không giảm. Tất cả những điều đó cho thấy tốc độ tăng lãi suất của Fed phụ thuộc vào cách phát triển của nền kinh tế.

Kể từ tháng 12, các nhà hoạch định chính sách của Fed đã chứng kiến ​​lạm phát giảm xuống 2,6% vào cuối năm, trước khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Bộ Lao động cho thấy giá đã tăng 7,5% trong tháng 1.

Trong khi động thái cắt giảm sau đại dịch đã được dự kiến và các nút thắt trong chuỗi cung ứng có dấu hiệu suy giảm, thì khả năng lạm phát kéo dài lâu hơn cũng rất cao. Nhiều người lao động bắt đầu yêu cầu tăng lương để giải quyết vấn đề chi phí sinh hoạt tăng, trong khi thị trường lao động căng thẳng cũng đã khiến nhiều công ty quyết định tăng lương cho nhân viên. Chỉ số theo dõi chi phí nhân lực của người sử dụng lao động đã tăng 4,5% trong ba tháng cuối năm 2021, mức cao nhất từng được ghi nhận.

Hơn nữa, các nhà tuyển dụng đã bổ sung thêm 467.000 vị trí trong tháng 1, cho thấy việc tuyển dụng vẫn có khả năng phục hồi bất chấp sự gia tăng các ca nhiễm Omicron mới.

Cần thời gian để kiểm chứng tác động của việc tăng lãi suất đến nền kinh tế

Mặt khác, cần có thời gian để đánh giá tác động của việc tăng lãi suất đối với nền kinh tế. Các chuyên gia cho rằng, có thể mất một năm để đánh giá hiệu lực của biện pháp tăng lãi suất, điều này sẽ làm tăng nguy cơ Fed triển khai các phương pháp thắt chặt quá mức. Điều đó có thể khiến Fed đưa ra lập trường ít tích cực hơn, và lãi suất có thể tăng thêm 1/4 điểm vào tháng 3.

Bill English, giáo sư tài chính tại Trường Quản lý Yale, người đã có 20 năm làm việc tại Fed, nhấn mạnh:

“Nếu đang cân bằng rủi ro và không quá lo lắng về việc nền kinh tế đang chậm lại, trong khi lo lắng hơn về việc lạm phát tiếp tục ở mức cao, gây ảnh hưởng đến thiết lập giá cả và tiền lương, thì Fed cần phải đưa ra quyết định nhanh hơn. Sự chậm trễ chỉ làm cho vấn đề trở nên khó khăn hơn vì cần thêm thời gian để đánh giá xem nền kinh tế sẽ ảnh hưởng như thế nào”.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

• Chủ tịch St. Louis: Sự tín nhiệm với Fed đang bị lung lay khi lạm phát Hoa Kỳ tăng cao
• Các nhà đầu tư Bitcoin tăng cường phòng ngừa rủi ro trước khi Fed tăng lãi suất vào tháng Ba
• Căng thẳng Nga-Ukraine leo thang, Bitcoin trượt về $36k, chứng khoán Á-Âu-Mỹ xáo trộn

Việt Cường

Theo BankRate