Đánh giá thị trường kim loại quý và năng lượng – Lịch kinh tế tuần từ 13/09 đến 17/09

© Reuters.

Theo Barani Krishnan

AiVIF.com – Trung Quốc cuối cùng đã cắt giảm một số lượng dầu nhập khẩu của họ bằng cách chuyển sang sử dụng kho dầu dự trữ.

Đó là một canh bạc táo bạo. Trong nỗ lực kiểm soát lạm phát trong nước, Bắc Kinh đang kìm hãm giá dầu toàn cầu một cách hiệu quả; sử dụng những gì họ đã dự trữ và chỉ mua từ nước ngoài khi giá phù hợp. Là nhà nhập khẩu dầu thô lớn nhất, hoạt động mua của Trung Quốc được theo dõi chặt chẽ như một chỉ báo về nhu cầu. Nếu họ mua nhiều hơn, giá sẽ tăng và nếu họ mua ít hơn, giá sẽ giảm xuống.

Tương tự như sòng bạc, những gì Bắc Kinh đang làm là đánh cược với nhà cái, và “nhà cái” trong trường hợp này là OPEC và các đồng minh của họ. Và đó là một nhà cái khó để đánh cược.

Đối với ngũ cốc và kim loại, khi bạn cắt giảm lượng mua, người bán ở các nước sản xuất thường sẽ để giá giảm đủ để doanh nghiệp của bạn hoạt động trở lại. Tuy nhiên, với Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ và các đồng minh của tổ chức này, điều ngược lại có thể xảy ra. Một khi giá dầu bắt đầu giảm đều đặn và đáng kể, liên minh sẽ cắt giảm sản lượng và đưa thị trường tăng trở lại - thường cao hơn mức đã giảm.

Trung Quốc tiến xa đến đâu trong cuộc chơi này sẽ phụ thuộc vào mức độ khoan dung được thể hiện bởi 23 quốc gia OPEC +, bao gồm 13 thành viên OPEC do Ả Rập Xê-út dẫn đầu và 10 đồng minh sản xuất dầu do Nga dẫn đầu.

Kể từ khi giành lại quyền kiểm soát thị trường dầu bị suy giảm do đại dịch coronavirus, việc cắt giảm sản lượng kiên quyết của OPEC + đã giúp giá dầu thô giao dịch ở mức cao. Liên minh hiện chỉ mới bắt đầu tăng sản lượng. Nhưng họ có thể giảm ngay trong nháy mắt nếu việc giải phóng kho dự trữ của Trung Quốc gây bất lợi cho thị trường.

Biến động của thị trường trong 48 giờ sau tuyên bố của Trung Quốc cũng cho thấy lợi thế của Trung Quốc có lẽ chỉ là thoáng qua.

Giá dầu thô WTI giảm gần 2% ngay sau khi có thông tin. Nhưng trong phiên giao dịch tiếp theo, thị trường đã thu lại 2/3 số tiền đã mất do nguồn cung của Hoa Kỳ bị thắt chặt sau cơn bão Ida. Sự phục hồi cũng được hỗ trợ bởi các dấu hiệu cho thấy quan hệ Trung-Mỹ có thể cải thiện sau cuộc điện đàm thân mật giữa Xi và Biden.

Dù sao, đây không phải là về cách thị trường tăng hay giảm. Đó là về việc liệu Bắc Kinh có thể giảm lạm phát dầu một cách hiệu quả hay không. Và có nhiều quan điểm trái chiều về việc này.

Một số nhà bình luận thị trường lâu năm, như John Kilduff của quỹ đầu cơ năng lượng Again Capital ở New York, cảm thấy động thái của Trung Quốc đã được đánh giá quá cao.

Kilduff cho biết: “Dựa trên thành công trong quá khứ của họ với kim loại và các hàng hóa khác, họ nghĩ rằng họ có thể quản lý lạm phát trong nền kinh tế của họ thông qua việc kiểm soát giá dầu”. “Họ có thể có một số đòn bẩy nhưng nó sẽ không bao giờ tồn tại quá lâu dài, vì phản ứng ngược mà chúng ta có thể mong đợi từ OPEC +. Về lâu dài, Trung Quốc có thể sẽ thấy rằng con đường là khó khăn”.

Cục Dự trữ Thực phẩm và Chiến lược Quốc gia Trung Quốc cho biết việc giải phóng kho dự trữ của họ là “để giảm bớt áp lực tăng giá nguyên liệu thô”. Nó cho biết việc luân chuyển dầu thô được “bình thường hóa” trong kho dự trữ nhà nước là “một cách quan trọng để dự trữ đóng vai trò cân bằng thị trường”. Cơ quan này cũng cho biết, việc đưa dầu thô dự trữ quốc gia ra thị trường thông qua đấu thầu rộng rãi “sẽ giúp ổn định hơn cung cầu thị trường trong nước”.

Chúng tôi hiểu tại sao Trung Quốc đang làm điều này. Một số nhà máy của họ đã cắt giảm sản lượng do chi phí năng lượng tăng cao và thiếu điện. Lạm phát tại nhà máy tại nền kinh tế số 2 đã tăng tốc trong tháng 8 lên mức cao nhất trong 13 năm.

Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là Bắc Kinh có đủ trữ lượng dầu mỏ để chơi trò chơi lâu dài này không?

Con số cuối cùng được công bố công khai về cái gọi là SPR, hay Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược của Trung Quốc, vào năm 2017, là 237,66 triệu thùng.

Điều đó phần nào phù hợp với những gì công ty tư vấn Energy Aspects Ltd ước tính cho trữ lượng hiện tại của Trung Quốc: 220 triệu thùng.

Theo CEIC, một công ty tư vấn khác, Trung Quốc tiêu thụ khoảng 14,2 triệu thùng mỗi ngày.

Với nhu cầu cao về dầu mỏ, không có cách nào Trung Quốc có thể hoạt động mà không nhập khẩu dầu trong thời gian quá dài. Chúng ta cũng không nên mong đợi điều đó. Thay vào đó, những gì Trung Quốc có thể làm là giải phóng kho một cách đáng kể bất cứ khi nào thị trường dầu mỏ quá nóng. Điều đó có thể có hiệu quả trong việc ngăn chặn các cú sốc giá dầu. Bằng cách đó, Trung Quốc có được những gì họ muốn mà không gây ra sự giận dữ của OPEC +.

Một số người nói rằng Trung Quốc có thể nổi lên như một thế lực tiêu cực mới đối với dầu mỏ, khiến triển vọng nhu cầu trở nên đáng nghi ngờ hơn. Kể từ đây, Bắc Kinh không còn có thể được xem chỉ là một cổ động viên, họ cũng có thể là một con gấu im lặng khi giá không đi theo hướng họ mong muốn hoặc làm tổn hại đến nền kinh tế của họ.

“Thị trường dầu đang thâm hụt. Nhưng câu chuyện về Trung Quốc này có thể khiến nó tiếp tục thâm hụt trong phần còn lại của năm”, nhà phân tích Ed Moya tại sàn giao dịch trực tuyến OANDA cho biết.

Osama Rizvi, nhà phân tích năng lượng tại Primary Vision Network, cho biết Trung Quốc có thể là một trong những lý do khiến giá dầu không đạt 100 USD / thùng.

Rizvi nói: “Trung Quốc tích trữ một lượng dầu khổng lồ khi giá chạm mức thấp nhất trong 20 năm và khi giá tiếp tục tăng, Trung Quốc sẽ ngày càng được khuyến khích khai thác dự trữ thay vì nhập khẩu dầu đắt tiền”. “Mặc dù điều này khó có thể thay đổi các nguyên tắc cơ bản của thị trường dầu, nhưng việc giảm nhập khẩu của Trung Quốc chắc chắn là một trong những yếu tố cuối cùng có thể thúc đẩy sự thay đổi tâm lý thị trường dầu”.

Đánh giá thị trường dầu

Dầu tăng lên đỉnh 73 USD / thùng trong thời gian ngắn vào thứ Sáu, được hỗ trợ bởi các dấu hiệu thắt chặt nguồn cung ngày càng tăng ở Hoa Kỳ do hậu quả của cơn bão Ida và khi triển vọng thương mại Mỹ-Trung đã thúc đẩy các tài sản rủi ro hơn.

Dầu thô Brent được giao dịch tại London, tiêu chuẩn toàn cầu cho dầu, được chốt ở mức 72,92 USD / thùng, tăng 1,47 USD, tương đương 2,1%. Trong tuần, dầu Brent tăng 0,4%.

WTI được giao dịch tại New York, tiêu chuẩn cho dầu của Hoa Kỳ, được chốt ở mức 69,72 USD / thùng, tăng 1,58 USD, hay 2,3%. Trong tuần, WTI tăng 0,6%.

Trong khi đó, giá khí đốt tự nhiên giảm vào thứ Sáu nhưng vẫn tiếp tục tăng trong tuần. Giá ga giao tháng 10 đã giảm 1,9% trong ngày ở mức 4,938 USD mỗi mmBtu, hay triệu đơn vị nhiệt Anh. Trong tuần, hợp đồng khí giao ngay tăng 4,8%, kéo dài mức tăng 7,8% so với tuần trước và 13,5% so với tuần trước nữa.

Giá xăng đã sụt giảm kể từ đầu năm do thời tiết khắc nghiệt và sản lượng thấp. Đà tăng đã tiếp tục trong tháng này sau khi cơn bão Ida làm đóng cửa một loạt các cơ sở sản xuất khí đốt trên Vịnh Mexico.

Trong năm, giá khí đốt đã tăng 95%, với các nhà phân tích ước tính chúng có thể đạt 6 USD / mmBtu.

Lịch năng lượng tuần từ 14/09 đến 17/09

Thứ Ba, ngày 14 tháng 9

Dữ liệu tồn kho Cushing

Thứ Tư, ngày 15 tháng 9

Báo cáo hàng tuần của Viện dầu khí Mỹ (API) về các kho dự trữ dầu.

Thứ Năm, ngày 16 tháng 9

Báo cáo hàng tuần của EIA về kho dự trữ dầu thô

Báo cáo hàng tuần của EIA về kho dự trữ xăng

Báo cáo hàng tuần của EIA về tồn kho các sản phẩm chưng cất

Báo cáo hàng tuần của EIA về kho dự trữ khí đốt tự nhiên

Thứ Sáu, ngày 17 tháng 9

Cuộc khảo sát hàng tuần của Baker Hughes về số giàn khoan dầu

Đánh giá thị trường vàng

Vàng ghi nhận mức giảm hàng tuần đầu tiên trong năm tuần khi đồng Đô la phục hồi sau những lời bàn tán không ngừng về việc giảm kích thích của Cục Dự trữ Liên bang.

Hợp đồng vàng giao tháng 12 trên sàn Comex của New York đóng cửa giảm 7,90 Đô la, tương đương 0,4%, ở mức 1.792,10 Đô la / ounce. Trong tuần, nó đã giảm 2,3%, mức cao nhất kể từ tuần ngày 29 tháng 7. Đây cũng là mức lỗ hàng tuần đầu tiên của sàn vàng Comex kể từ cuối tháng 7.

Sự sụt giảm của vàng hôm thứ Sáu một phần bị áp lực bởi dữ liệu cho thấy giá sản xuất tại Mỹ tăng 8,3% trong tháng 8, mức tăng cao nhất trong hơn một thập kỷ, khi áp lực lạm phát gia tăng không ngừng trong một nền kinh tế đang cố gắng thoát ra khỏi đại dịch coronavirus.

Chương trình kích thích của Fed và các biện pháp kích thích tiền tệ khác đã bị cho là nguyên nhân làm trầm trọng thêm áp lực giá cả ở Hoa Kỳ.

Ngân hàng trung ương đã mua 120 tỷ USD trái phiếu và các tài sản khác kể từ khi COVID-19 bùng phát vào tháng 3 năm 2020 để hỗ trợ nền kinh tế. Fed cũng đã giữ lãi suất ở mức gần như bằng không trong 18 tháng qua.

Câu hỏi về việc khi nào Fed nên giảm bớt kích thích và tăng lãi suất đã được tranh luận sôi nổi trong những tháng gần đây khi sự phục hồi kinh tế xung đột với sự hồi sinh của biến thể Delta. Tuy nhiên, triển vọng thắt chặt đã suy yếu đáng kể sau khi tăng trưởng việc làm của Mỹ trong tháng 8 thấp hơn 70% so với dự đoán của các nhà kinh tế.

Đồng Đô la ban đầu giảm sau báo cáo việc làm đó, thúc đẩy giá vàng tăng lên mức cao nhất trong 4 tuần là gần 1.837 Đô la. Nhưng gần như ngay lập tức sau đó, chỉ số Dollar Index đã phục hồi, đưa vàng xuống mức thấp ngay trên 1.783 Đô la.

Sau khi giảm 3,5% vào năm 2020 do ngừng hoạt động kinh doanh do COVID-19, nền kinh tế Mỹ đã phát triển mạnh mẽ trong năm nay, tăng 6,5% trong quý thứ hai, phù hợp với dự báo của Cục Dự trữ Liên bang.

Tuy nhiên, vấn đề của Fed là lạm phát, vốn đang vượt xa tốc độ tăng trưởng kinh tế.

Thước đo ưu tiên của Fed đối với lạm phát - Chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân cốt lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động - tăng 3,6% trong năm tính đến tháng 7, mức cao nhất kể từ năm 1991. Chỉ số PCE bao gồm năng lượng và thực phẩm tăng 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái.

Mục tiêu lạm phát của Fed là 2% mỗi năm.