Chứng khoán phái sinh Tuần 28/03-01/04/2022: Tình hình không quá bi quan

Chứng khoán phái sinh Tuần 28/03-01/04/2022: Tình hình không quá bi quan

AiVIF - Chứng khoán phái sinh Tuần 28/03-01/04/2022: Tình hình không quá bi quan

Các hợp đồng tương lai biến động trái chiều trong phiên giao dịch ngày 25/03/2022. Basis hợp đồng VN30F2204 mở rộng và đạt giá trị -4.36 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư trở nên bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai biến động trái chiều trong phiên giao dịch ngày 25/03/2022. VN30F2204 (F2204) đứng ở mức tham chiếu, đạt 1,494 điểm; VN30F2205 (F2205) giảm 0.07%, xuống 1,492.9 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) giảm 0.06%, xuống 1,489.2 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) tăng 0.07%, đạt 1,490.5 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,498.36 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 3.83% và 4.03% so với phiên ngày 24/03/2022. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch giảm lần lượt 9.22% và 9.48% so với tuần trước. Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch cuối tuần đạt 1,283 hợp đồng.

Mở đầu tuần mới, lực mua xuất hiện mạnh giúp hợp đồng F2204 có phiên tăng ấn tượng. Sự lạc quan không kéo dài bao lâu khi càng về cuối tuần lực bán càng tăng mạnh. Điều này khiến đà tăng phần nào thị thu hẹp song kết tuần, hợp đồng F2204 vẫn đóng cửa trên mức tham chiếu so với tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2204 trong giai đoạn 21-25/03/2022

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2204 mở rộng và đạt giá trị -4.36 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư trở nên bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2204 và VN30-Index

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/03/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 25/03/2022, VN30-Index tạo thành mẫu hình nến Doji. Điều này cho thấy bên mua và bán đang khá cân bằng nhau. Bên cạnh đó, chỉ số vẫn duy trì trên đường SMA 200 ngày chứng tỏ đà tăng dài hạn vẫn chưa bị phá vỡ.

Trong kịch bản nếu đường MA này bị phá vỡ thì vùng 1,460-1,480 điểm (các đáy liền kề trước đó) sẽ là hỗ trợ mạnh cho VN30.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch liên tiếp sụt giảm dưới trung bình 20 ngày. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang tỏ ra e dè trước diễn biến của thị trường. Để tình hình lạc quan hơn thì dòng tiền cần có sự cải thiện trong những phiên tới.

Nguồn: AiVIFUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/03/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2206, GB05F2209 và GB05F2212 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn AiVIF