Chứng khoán phái sinh Tuần 12-15/04/2022: Thị trường đang tiềm ẩn nhiều rủi ro

Chứng khoán phái sinh Tuần 12-15/04/2022: Thị trường đang tiềm ẩn nhiều rủi ro

AiVIF - Chứng khoán phái sinh Tuần 12-15/04/2022: Thị trường đang tiềm ẩn nhiều rủi ro

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 08/04/2022. Basis hợp đồng VN30F2204 thu hẹp và đạt giá trị -0.41 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 08/04/2022. VN30F2204 (F2204) giảm 0.39%, còn 1,523.9 điểm; VN30F2205 (F2205) giảm 0.3%, còn 1,523.9 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) giảm 0.33%, còn 1,520 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) giảm 0.11%, còn 1,518.9 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,524.31 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 6.91% và 7.74% so với phiên ngày 07/04/2022. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch giảm lần lượt 6.78% và 39.62% so với tuần trước. Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch cuối tuần đạt 718 hợp đồng.

Trong tuần qua (04-08/04/2022), hợp đồng biến động phức tạp khi tăng giảm thất thường. Dù đã cố gắng lấy lại sức tăng vào phiên giữa tuần song lực bán mạnh lại khiến hợp đồng điều chỉnh và kết tuần dưới mức tham chiếu.

Đồ thị intraday của VN30F2204 trong giai đoạn 04-08/04/2022

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2204 thu hẹp và đạt giá trị -0.41 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2204 và VN30-Index

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/04/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 08/04/2022, VN30-Index tiếp tục có phiên giảm điểm mạnh và hình thành mẫu hình nến Black Closing Marubozu. Điều này cho thấy tâm lý bi quan ngắn hạn đang hình thành.

Khối lượng giao dịch tuy vẫn nằm trên mức trung bình 20 ngày nhưng thấp hơn phiên trước đó chứng tỏ nhà đầu đang thận trọng dần trước những diễn biến của thị trường.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán trở lại nên rủi ro điều chỉnh của thị trường đang gia tăng.

Nguồn: AiVIFUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/04/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2206, GB05F2209 và GB05F2212 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn AiVIF