Chứng khoán phái sinh Ngày 18/05/2022: Bên mua trở lại

Chứng khoán phái sinh Ngày 18/05/2022: Bên mua trở lại

AiVIF - Chứng khoán phái sinh Ngày 18/05/2022: Bên mua trở lại

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 17/05/2022. Khối lượng hợp đồng F2206 tăng mạnh khi hợp đồng F2205 sẽ đáo hạn trong tuần này.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 17/05/2022. VN30F2205 (F2205) tăng 5.68%, đạt 1,280.9 điểm; VN30F2206 (F2206) tăng 5.12%, đạt 1,281.8 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) tăng 4.55%, đạt 1,275.5 điểm; hợp đồng VN30F2212 (F2212) tăng 3.26%, đạt 1,278 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,279.55 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 3.99% và giảm 10.8% so với phiên ngày 16/05/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2205 tăng 2.83% với 364,450 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2206 đạt 9,357 hợp đồng, tăng 86.02%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 17/05/2022 đạt 486 hợp đồng.

Trong giao dịch ngày 17/05/2022, hợp đồng VN30F2205 giao dịch lình xình quanh tham chiếu ngay từ đầu phiên. Tuy nhiên ngay sau đó, lực cầu gia tăng giúp sắc xanh trở lại và giữ vững trong suốt phiên sáng. Đến phiên chiều, bên mua tiếp tục đẩy mạnh giúp hợp đồng nới rộng đà tăng và kết phiên ở mức giá cao nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2205

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2205 đảo chiều và đạt giá trị 1.35 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2205 và VN30-Index

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/05/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 17/05/2022, VN30-Index hồi phục mạnh và hình thành mẫu hình nến Bullish Engulfing gần vùng 1,180-1,200 điểm (tương đương đỉnh cũ đã bị vượt qua tháng 04/2018). Điều này cho thấy triển vọng ngắn hạn đang tích cực trở lại.

Khối lượng giao dịch vẫn nằm trên mức trung bình 20 ngày. Thêm vào đó, chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu mua trong vùng oversold nên rủi ro điều chỉnh đã được giảm thiểu.

Tuy nhiên, điểm giao cắt tử thần (death cross) của đường SMA 100 ngày và SMA 200 ngày xuất hiện mang đến nỗi lo về khả năng hình thành xu hướng giảm trong dài hạn.

Nguồn: AiVIFUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/05/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2206, GB05F2209 và GB05F2212 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn AiVIF