Chứng khoán phái sinh Ngày 10/05/2022: Phe Short đang thắng lớn

Chứng khoán phái sinh Ngày 10/05/2022: Phe Short đang thắng lớn

AiVIF - Chứng khoán phái sinh Ngày 10/05/2022: Phe Short đang thắng lớn

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 09/05/2022. Basis hợp đồng VN30F2205 thu hẹp hơn so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.94 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 09/05/2022. VN30F2205 (F2205) giảm 3.96%, còn 1,308.1 điểm; VN30F2206 (F2206) giảm 3.74%, còn 1,310.1 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) giảm 5.84%, còn 1,303.2 điểm; hợp đồng VN30F2212 (F2212) giảm 3.98%, còn 1,306 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,314.04 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 9.4% và 8.27% so với phiên ngày 06/05/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2205 tăng 9.06% với 328,416 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2206 đạt 1,658 hợp đồng, tăng 136.18%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 09/05/2022 đạt 701 hợp đồng.

Trong giao dịch ngày 09/05/2022, hợp đồng VN30F2205 giảm điểm sau phiên ATO và đà giảm liên tục bị nới rộng trong suốt phiên sáng. Kịch bản tương tự xảy ra sang đến phiên chiều khiến hợp đồng càng chìm sâu trong sắc đỏ. Kết phiên, hợp đồng F2205 đóng cửa ở mức gần thấp nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2205

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2205 thu hẹp hơn so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.94 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu đã bớt bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2205 và VN30-Index

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/05/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 09/05/2022, VN30-Index hình thành Falling Window với thân nến dài cho thấy tâm lý bi quan ngắn hạn của nhà đầu tư tăng lên.

VN30 lần lượt xuyên thủng các vùng hỗ trợ khiến khả năng chỉ số chuyển sang trạng thái Downtrend trong ngắn hạn gia tăng.

Điểm giao cắt tử thần (death cross) của đường SMA 100 ngày và SMA 200 ngày với đường SMA 50 ngày đang báo hiệu một xu hướng tăng dài hạn có thể bị đảo ngược.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch nằm trên mức trung bình 20 ngày chứng tỏ nhà đầu tư vẫn chưa rời bỏ thị trường.

Nguồn: AiVIFUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/05/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2206, GB05F2209 và GB05F2212 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn AiVIF