Câu chuyện Ethereum lật Bitcoin sẽ không sớm thành hiện thực – Đây là lý do

Trong nhiều năm, các nhà phân tích đã dự đoán rằng vốn hóa thị trường của Ether sẽ vượt qua Bitcoin nhưng dữ liệu dưới đây cho thấy đó vẫn chỉ là phỏng đoán.

Sau khi tăng 13% trong hai ngày, vốn hóa thị trường của Bitcoin đã vượt qua mốc 800 tỷ đô la, đạt giá trị cao nhất trong 79 ngày là 841 tỷ đô la. Trong khi đó, Ether đã tạo ra lợi nhuận lên đến 45% trong hai tuần, đưa giá trị vốn hóa thị trường của nó lên trên mức 367 tỷ đô la.

Kỳ vọng tích cực từ bản hard fork London và hiệu ứng giảm phát tiềm năng của nó chắc chắn đóng một vai trò quan trọng, nhưng một số nhà đầu tư tiếp tục đặt câu hỏi về cách định giá của Ether có thể vượt qua Bitcoin. CEO Dan Morehead của Pantera Capital hy vọng Ether sẽ vượt qua Bitcoin để trở thành tiền điện tử lớn nhất.

Những người tham gia thị trường cũng có thể phấn khích sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Minneapolis, Neel Kashkari gợi ý rằng Fed có thể sẽ kéo dài chương trình mua tài sản hơn một chút. Lý do là sự lây lan của biến thể Delta và tác hại tiềm tàng của nó đối với thị trường lao động.

“Delta có thể khiến mọi người không thể quay trở lại công việc tương tác trực tiếp và trẻ em không thể đến trường”.

Việc kéo dài chương trình kích thích kinh tế sẽ làm tăng rủi ro lạm phát, điều này làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản khan hiếm như bất động sản, hàng hóa, cổ phiếu và tiền điện tử. Tuy nhiên, tác động của những thay đổi kinh tế vĩ mô này sẽ ảnh hưởng như nhau đến Bitcoin và Ether.

Các địa chỉ hoạt động cho thấy Bitcoin vẫn giữ vững ngôi vương 

Khi so sánh, có thể thấy số lượng địa chị đang hoạt động của Ethereum thấp hơn 58% so với Bitcoin, không bao gồm những địa chỉ dưới 1.000 đô la.

Địa chỉ hoạt động của Bitcoin & Ether có số dư trên 1.000 đô la | Nguồn: CoinMetrics

Như được hiển thị ở trên, Bitcoin có 6 triệu địa chỉ từ 1.000 đô la trở lên, và 3,67 triệu địa chỉ đã được tạo từ năm 2020. Trong khi đó, Ether có 2,7 triệu địa chỉ trên 1.000 đô la, ít hơn một nửa so với Bitcoin. Sự tăng trưởng của Ether cũng chậm hơn, với 2,4 triệu địa chỉ được tạo ra kể từ năm 2020.

Về khía cạnh vốn hóa thị trường, qua tính toán có thể thấy vốn hóa của Ethereum đang thấp hơn 55% so với Bitcoin. Tuy nhiên, phân tích này không bao gồm số lượng khách hàng lớn đã đầu tư. Mặc dù không có cách nào tốt hơn để ước tính con số này, nhưng việc đo lường các sản phẩm hoán đổi giao dịch tiền điện tử (ETP) có thể là một sự đại diện khá tốt.

ETH tụt hậu so với BTC về các ETP | Nguồn: Bloomberg và Investor

Sau khi tổng hợp dữ liệu từ nhiều công cụ hoán đổi giao dịch, Bitcoin thống trị với 32,3 tỷ đô la tài sản được quản lý, trong khi Ether đạt tổng cộng 11,7 tỷ đô la. Grayscale GBTC đóng một vai trò quan trọng trong sự khác biệt này vì sản phẩm của nó đã được ra mắt vào tháng 9 năm 2013.

Trong khi đó, sản phẩm hoán đổi giao dịch đầu tiên của Ether xuất hiện vào tháng 10 năm 2017, khi trình theo dõi Ether của XBT Provider được ra mắt. Đây cũng chính là lý do tại sao tổng sản phẩm của Ether thấp hơn 64% so với Bitcoin.

OI hợp đồng tương lai chứng minh cho sự chênh lệch giá

Cuối cùng, mọi người nên so sánh dữ liệu trên thị trường hợp đồng tương lai. Hợp đồng mở (OI) là thước đo tốt nhất về vị thế thực tế của các nhà đầu tư chuyên nghiệp vì nó đo lường tổng số lượng hợp đồng của những người tham gia thị trường.

Một nhà đầu tư có thể đã mua hợp đồng tương lai trị giá 50 triệu đô la và bán toàn bộ vị trí này vài ngày sau đó. Khối lượng giao dịch 100 triệu đô la đó hiện không đại diện cho bất kỳ mức độ tiếp xúc nào trên thị trường, do đó, nó không nên được xác nhận.

Tổng hợp OI hợp đồng tương lai Bitcoin | Nguồn: Bybt

OI hợp đồng tương lai Bitcoin hiện đạt 14,2 tỷ đô la, giảm từ mức đỉnh 27,7 tỷ đô la vào ngày 13 tháng 4. Sàn giao dịch Binance dẫn đầu với 3,4 tỷ đô la, tiếp theo là sàn giao dịch FTX với 2,3 tỷ đô la khác.

Tổng hợp OI hợp đồng tương lai Ether | Nguồn: Bybt

Mặt khác, OI hợp đồng tương lai Ether đạt đỉnh khoảng một tháng sau đó ở mức 10,8 tỷ đô la và chỉ số này hiện ở mức 7,6 tỷ đô la. Do đó, nó thấp hơn 46% so với Bitcoin, điều này giải thích thêm về chiết khấu định giá – sự thiếu hụt về giá trị mà người mua ước tính.

Các chỉ số khác như dữ liệu on-chain và doanh thu của thợ đào cho thấy mọi thứ có vẻ cân bằng hơn, nhưng cả Bitcoin và Ether đều có các trường hợp sử dụng khác nhau. Ví dụ: 54% nguồn cung Bitcoin vẫn ‘án binh bất động’ trong hơn một năm.

Sự thật là bất kỳ chỉ báo nào cũng có nhược điểm và không có số liệu định giá cuối cùng nào để xác định xem một loại tiền điện tử cao hơn hay thấp hơn giá trị hợp lý của nó. Tuy nhiên, ba chỉ số được phân tích ở trên cho thấy rằng xu hướng tăng giá của Ether, khi được định giá bằng Bitcoin, không báo hiệu một hiện tượng “lật đổ” sớm.

• Binance Smart Chain đang “lấn lướt” Ethereum nhờ cơn sốt GameFi mới nhất
• Phân tích on-chain: Hai chỉ số này báo hiệu đáy dài hạn cho Bitcoin

Ông Giáo

Theo Cointelegraph