Trái phiếu rác và cổ phiếu có nhiều nguy cơ thua lỗ

© Reuters

Theo Dong Hai

AiVIF.com - Giám đốc đầu tư của Guggenheim Partners, Scott Minerd cảnh báo các nhà đầu tư tránh xa trái phiếu rác và cổ phiếu vì tăng trưởng kinh tế chậm lại và lãi suất cao hơn có thể sẽ gây ra nhiều thiệt hại với mức rủi ro cao.

Minerd nói trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại: “Các khoản tín dụng CCC và single-B dễ chịu nhiều rủi ro nhất trong thời kỳ suy thoái và tôi sẽ không rót tiền vào chúng. Mọi người quá lạc quan về lợi tức cao của trái phiếu, trong khi chúng chỉ giống như cổ phiếu".

Chỉ sốS&P 500 đã giảm tới 20% trong năm nay, tuy nhiên giá cổ phiếu đã phục hồi kể từ giữa tháng 6 để thu hẹp mức lỗ của năm 2022 xuống hơn 13%. Trái phiếu rác cũng phần nào đó hồi phục.

Phần lớn tâm lý lạc quan dựa vào thông tin Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạm thời ngừng tăng lãi suất để không đẩy nền kinh tế Mỹ vào suy thoái. Ngân hàng trung ương đã bốn lần tăng lãi suất trong năm nay từ mức  gần bằng 0 lên mức 2,5% nhằm kiềm chế lạm phát.

Minerd cho biết trong cuộc phỏng vấn: “Nhiều khả năng chúng ta đang trong giai đoạn suy thoái kinh tế. Nếu Fed ngừng chính sách tăng lãi suất, điều đó sẽ hỗ trợ tín dụng và suy thoái kinh tế sẽ không còn quá nghiêm trọng. Tuy nhiên, nhiều dự báo rằng họ sẽ vẫn tăng lãi suất tại kỳ họp tới".

Trong một bức thư gửi khách hàng vào ngày 24 tháng 8, ông cho biết thị trường tài chính đã định giá rằng Fed sẽ tăng lãi suất cho vay lên 3,5% vào cuối năm, khiến lãi suất thả nổi của người vay cao hơn. Minerd cũng nhận thấy nhu cầu tiêu dùng suy yếu và lợi nhuận tiếp tục giảm đối với ngành bán lẻ, hàng hóa lâu bền và các lĩnh vực khác.

“Dự báo thu nhập sụt giảm, nhiều rủi ro, nguồn tài chính mới eo hẹp và số lượng các công ty niêm yết gặp khó khăn ngày càng tăng sẽ là thảm họa đối với thị trường tín dụng”, ông viết trong bức thư.

Tuy nhiên, “luôn có sự cân bằng giữa định giá, các nguyên tắc cơ bản về tín dụng và sự biến động của thị trường, và rất khó để bỏ qua giá trị tín dụng hấp dẫn hiện tại: Chênh lệch tín dụng đang ở mức lớn nhất kể từ giữa năm 2020”.

Minerd đang tập trung nhiều hơn vào các khoản tín dụng cho đầu tư đang được giao dịch với giá rẻ, ông nói trong cuộc phỏng vấn.

Trong quá khứ, “nhiều người đã bỏ lỡ cơ hội một cách đáng tiếc”, Minerd viết, đồng thời cho biết thêm rằng Guggenheim đang chọn các tài sản được chọn lọc trong các lĩnh vực như ngành tiêu dùng có tính chu kỳ mà các nhà đầu tư có xu hướng tránh trong thời kỳ suy thoái. "Chúng tôi khuyên các nhà đầu tư tín dụng trong thị trường ngày nay nên thận trọng và không mắc phải sai lầm tương tự".

Minerd cũng cho biết các nhà phân tích Phố Wall đang quá lạc quan về triển vọng lợi nhuận và suy thoái kinh tế sẽ làm chệch các dự báo.

Ông viết: “Chúng tôi cho rằng các nhà phân tích đang quá lạc quan khi mong đợi một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng khi xem xét Fed cần giảm nhu cầu bao nhiêu để đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu 2%”.