Chứng khoán phái sinh Ngày 15/09/2022: Tiếp tục chìm sâu

Chứng khoán phái sinh Ngày 15/09/2022: Tiếp tục chìm sâu

AiVIF - Chứng khoán phái sinh Ngày 15/09/2022: Tiếp tục chìm sâu

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/09/2022. Khối lượng giao dịch của hợp đồng VN30F2210 tăng mạnh khi hợp đồng VN30F2209 sẽ đáo hạn vào phiên tiếp theo.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/09/2022. VN30F2209 (F2209) giảm 1.02%, còn 1,259 điểm; VN30F2210 (F2210) giảm 1.14%, còn 1,252.6 điểm; hợp đồng VN30F2212 (F2212) giảm 1.04%, còn 1,250.9 điểm; hợp đồng VN30F2303 (F2303) giảm 1.37%, còn 1,242.6 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,260.88 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 14/09/2022, VN30F2209 sụt giảm mạnh ngay từ khi mở cửa, hợp đồng sau đó giằng co với biên độ thấp trong suốt phiên sáng. Sang đến buổi chiều, lực mua xuất hiện giúp đà giảm dần được thu hẹp. Tuy nhiên, chừng đó là không đủ để hợp đồng hồi phục về tham chiếu và F2209 đóng cửa trong sắc đỏ với mức giảm 13 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2209

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2209 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.88 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2209 và VN30-Index

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 38.01% và 35.3% so với phiên ngày 13/09/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2209 tăng 32.06% với 193,285 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2210 đạt 14,814 hợp đồng, tăng 220.58% so với phiên trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 14/09/2022 đạt 1,216 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh

Nguồn: AiVIFFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/09/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 14/09/2022, VN30-Index sụt giảm mạnh ngay từ khi mở cửa và hình thành mẫu hình nến Falling Window cho thấy nhà đầu tư đang ở trong tâm lý rất bi quan.

Nếu kịch bản giảm điểm vẫn diễn ra ở các phiên tiếp theo thì thì vùng 1,180-1,200 điểm (tương đương đỉnh cũ đã bị vượt qua tháng 04/2018) sẽ đóng vai trò là vùng hỗ trợ tin cậy khi đã trụ vững trong thời gian qua.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch tăng trở lại trên mức trung bình 20 ngày đồng thời VN30-Index vẫn đóng cửa với mức giá cao hơn so với mức giá mở cửa chứng tỏ dòng tiền bắt đáy đang có dấu hiệu nhập cuộc.

Nguồn: AiVIFUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/09/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2209, GB05F2212 và GB05F2303 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn AiVIF