Chứng khoán phái sinh Ngày 13/09/2022: Tâm lý giằng co kéo dài

Chứng khoán phái sinh Ngày 13/09/2022: Tâm lý giằng co kéo dài

AiVIF - Chứng khoán phái sinh Ngày 13/09/2022: Tâm lý giằng co kéo dài

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 12/09/2022. Basis hợp đồng VN30F2209 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.2 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan trở lại so với triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 12/09/2022. VN30F2209 (F2209) tăng 0.14%, đạt 1,276.8 điểm; VN30F2210 (F2210) tăng 0.38%, đạt 1,268 điểm; hợp đồng VN30F2212 (F2212) tăng 0.35%, đạt 1,264.4 điểm; hợp đồng VN30F2303 (F2303) tăng 0.21%, đạt 1,259.6 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,275.6 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 12/09/2022, VN30F2209 bật tăng mạnh ngay từ khi mở cửa. Tuy nhiên, lực cầu không đủ mạnh để giữ mức giá và đà tăng dần bị thu hẹp. Sang đến buổi chiều, dòng tiền được bổ sung từ cả 2 bên mua và bán khiến hợp đồng giằng co trên tham chiếu. Kết phiên, F2209 đóng cửa phiên đầu tuần với mức tăng 1.8 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2209

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2209 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.2 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan trở lại so với triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2209 và VN30-Index

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 37.94% và 37.73% so với phiên ngày 09/09/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2209 giảm 38.63% với 153,065 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2210 đạt 3,716 hợp đồng, tăng 19.45% so với phiên trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 12/09/2022 đạt 1,826 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh

Nguồn: AiVIFFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/09/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 12/09/2022, VN30-Index giảm điểm và hình thành mẫu hình nến gần giống Black Closing Marubozu mặc dù mở phiên ở mức giá khá cao cho thấy nhà đầu tư vẫn đang giữ tâm lý bi quan.

Trong kịch bản chỉ số tiếp tục giảm điểm thì bùng 1,180-1,200 điểm (tương đương đỉnh cũ đã bị vượt qua tháng 04/2018) vẫn sẽ đóng vai trò là vùng hỗ trợ tin cậy khi đã trụ vững trong thời gian qua.

Khối lượng sụt giảm mạnh về dưới mức trung bình 20 ngày chứng tỏ dòng tiền vẫn đang khá thận trọng, để VN30-Index có thể hồi phục trở lại thì dòng tiền cần có sự cải thiện ở những phiên tiếp theo.

Nguồn: AiVIFUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/09/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2209, GB05F2212 và GB05F2303 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn AiVIF